Преди десет дни банкерът Цветан Василев даде интервю за “Гласове”, в което пръв съобщи новината, че Антикорупционната комисия на Сотир Цацаров е оттеглила иска си за запор на негови акции и имущество за около 900 млн. лева. По-късно новината бе потвърдена от самата комисия, която обаче обяви друга цифра, а именно 356 млн. лева. Не знам откъде идва разликата в числата, но според мен е важно друго в този казус. Запорът е вдигнат, за да може да се осъществи сделката за “Виваком”, която Спас Русев продава на “Юнайтед Груп”. Според Цветан Василев през цялото време с поведението си българските институции и в частност КПКОНПИ са работили срещу интересите на държавата, за да осигурят “правилния” купувач и да отпъдят големите и сериозни инвеститори от тази сделка. Това ми припомни друг случай, свързан с “Виваком”, на който съм свидетел и който искам да разкажа сега. През 2016 г. направих връзка между Георги Василев, инвестиционен банкер от Швейцария, и министър-председателя Бойко Борисов. С Василев сме приятели, а за кратко време той беше съдружник в “Гласове” и помогна на сайта в труден момент. Тъй като има опит в сделки с телекоми в други страни, той ме помоли да предам едно писмо до премиера Борисов, в което беше изложил идеята си за решаване на казуса “БТК”. Най-общо тя се състоеше в следното: държавата да си върне контрола над телекома, за да не го оставя в ръцете на една от враждуващи руски групи по това време - а именно руската ВТБ, от една страна, и олигарха Константин Малофеев, от друга. Георги Василев имаше нужните контакти и експертиза, които, съчетани с мощта на държавата, можеха да дадат резултат, стига да имаше политическа воля за това. Едно от безспорните качества на Борисов е, че той е комуникативен, а достъпът до него много лесен. Когато поисках среща, той веднага ме прие, въпреки силно критичната ми позиция към неговото управление от самото начало до днес. Предадох му предложението на Георги Василев. Той каза, че ще се запознае с него и с това приключихме. През есента на същата година Румен Радев спечели президентските избори, Борисов подаде оставка, отиде на избори и ги спечели. Междувременно Георги Василев депозира идеята си официално в кабинета на служебния премиер проф. Герджиков и на президента Румен Радев. Предполагам, че поради краткото време на служебния кабинет, огромната работа, която трябваше да се свърши по предсрочните избори и други задачи, този въпрос въобще не е бил разглеждан от тях. След като Борисов стана премиер за трети път, уредих среща между Георги Василев и него, за да чуе лично идеите му за “Виваком”. По-късно разбрах от Василев, че през цялото време Борисов го е питал какво иска лично за себе си, без да вникне в същността на въпроса. Малко след тази среща срещу Георги Василев беше образувано дело от Специализираната прокуратура за организирана престъпна група, в която влизат и негови роднини, с които той се опитваше да развива земеделски бизнес в България. Мисля, че го бяха обвинили в намерение за злоупотреба с еврофондове, които той дори не беше получил. Човекът, който от тридесет години не живее в България, изпадна в културен шок, прекрати повечето от дейностите си у нас и се прибра в Швейцария. Наскоро разбрах, че делата срещу него са прекратени. Просто го изолираха от тази сделка. Сетих се за този случай покрай интервюто ми с Цветан Василев, който казва, че зад Спас Русев стоят интересите на Бойко Борисов и Делян Пеевски и че държавните органи през цялото време се употребяват, за да държат настрана от нея сериозните инвеститори. Скандалът с националния телеком (“Виваком” е наследник на БТК) е огромен, не само защото бе даден без пари на Спас Русев и братята Милен и Георги Велчеви, които са представители на руската ВТБ, а и защото компанията е от стратегическо значение за националния ни интерес. Закономерна и горчива ирония е, че Борисов, който лъже американците, че спира руснаците тук, а руснаците - обратното, даде националния телеком без пари на руския интерес. Разбира се, за да запази скритото си участие в сделката. Това се случва на фона на показните и безсмислени акции на българската прокуратура срещу руски шпиони и прочие. От друга страна "Юнайтед груп" е свързана с бившия шеф на ЦРУ Дейвид Петреъс. Компанията се занимава с медии и телекомуникации. Тя държи по-големите опозиционни медии в Сърби и се използва като инструмент за геополитическо влияние. Слуховете твърдят, че “Юнайтед Груп” ще придобие и българската бТВ, след като чешкият милиардер Петер Келнер я купи окончателно, а след това я препродаде на тях. По повод на тази история се свързах отново с Георги Василев, за да разкаже своята гледна точка за тези събития, а интервюто с него ви предлагам сега. В заключение само ще кажа, че бе твърде наивно от моя и негова страна да подходим толкова идеалистично, смятайки че българската държава ще защити очевидния си интерес. Разбира се, в конкретния случай Георги Василев е бил воден и от своя бизнес интерес, като ръководител на сделката, но съм сигурен, че от нея щеше да спечели българската държава.

 

 

 

- Можеше ли държавата да си вземе “Виваком” и да бъде добър стопанин на една частна компания? Няма ли противоречие в това и защо частен предприемач като Вас насочи усилията си именно в тази посока?

 

- Важен е контекстът, в който се задава този въпрос. "Виваком" е била и е водеща компания за предоставяне на телекомуникационни услуги. Тя е продължение на държавния монополист БТК. Като следствие на предизвикания фалит на нейния основен кредитор и краен бенефициарен собственик КТБ, тя изпадна в криза на собствеността. Масата на несъстоятелността на "Виваком", а впоследствие Фондът за гарантиране на влоговете на банките, т.е. българската държава, имат легитимен интерес тя да не загуби своята пазарна стойност. 

 

Оптималното решение за съхранение на стойността на такъв стратегически важен актив в подобна ситуация е държавата да поеме контрол над "Виваком" за кратък период от време. Разбира се, нямам предвид държавни чиновници да управляват компанията. Това е работа на професионални мениджъри с опит в управлението и развитието на интегрирани телекоми. Те могат да си вършат работата, независимо дали акционери са държавата или частни инвеститори. След стабилизиране на компанията държавата задължително трябва да продаде дела си, за да реализира печалба.  

 

Това е и принципът на успешните държавни интервенции в последните години: държавата придобива дял, за да разреши сериозен проблем, а след време продава инвестицията, като печалбата е за данъкоплатците. Този тип интервенции не се квалифицират като неправомерна държавна помощ. Добър пример са действията на американското правителство по време на кризата от 2008-2009 година. То капитализира редица банки в затруднение, а после на борсата продаде акциите си много успешно. Наскоро германското федерално правителство също оказа подобен вид помощ на "Луфтханза".  

 

- Кой в края на краищата придоби “Виваком” след погрома над КТБ?

 

- Очевидният отговор е консорциум от инвеститори, водени от Спас Русев, с участието на ВТБ и нейните директори в България. Можем само да предполагаме за истинската конфигурация, но не е изключено контролът и основните ползи да са останали във ВТБ. Иначе е трудно да си обясним защо ВТБ предоставя финансирането, а печалбата отива за няколко свързани с нея лица без съответен опит и ресурси. Българската държава имаше възможност да изясни този въпрос докрай, но поне официално не прояви интерес.  

 

- Разкажете накратко каква беше идеята Ви за “Виваком”, която лансирахте пред двама български премиери и президента Румен Радев през 2016-2017 година.  

 

- Предложих експертно съдействие как държавата да поеме контрола над "Виваком" и след време да я продаде с печалба. Държавата заплати над 4 млрд. лева на депозантите на КТБ и следваше да си възстанови колкото може повече от тази сума. Очаквах, че властите се ръководят единствено от интересите на данъкоплатците. Обърнах се с официални писма към тогавашните премиери на България - Огнян Герджиков и Бойко Борисов, и към новоизбрания президент Румен Радев.

 

Нека се върнем към фактическата ситуация. КТБ преди затварянето ѝ е била краен бенефициарен собственик във Виваком с дял над 75%. Разбира се, не пряко, а чрез офшорни компании, но банката е финансирала придобиването на този дял. Следователно и масата на несъстоятелността има право да предяви претенции към собствеността на този дял. 

 

Затварянето на КТБ през 2014 г. е формален повод за ВТБ да обяви, че сложните ѝ договорки с КТБ не се изпълняват. Така тя фактически поема контрола над този 75% дял. Никакъв спасителен план не е предложен от кредиторите, а това е обичайна практика преди обявяване в неплатежоспособност. 

 

Държавата има силен инструментариум, за да обърне събитията в своя полза. Първо, като основен кредитор на КТБ. Второ, като телекомуникационен регулатор. Трето, чрез институциите за национална сигурност и правораздаването. За държавата е от основно значение кой владее единствения интегриран оператор в страната и тя има средства да контролира това. 

 

Подходът, който аз предложих тогава, предвиждаше изпълнителната власт да поеме централна роля и да ръководи преструктурирането на собствеността на "Виваком". Правителството би осигурило защита на законните интереси на страните, като ВТБ щеше да получи дължимите ѝ лихви и главници, но не повече. Правата на миноритарните акционери също щяха да бъдат напълно защитени. Но стойността на мажоритарния дял от "Виваком" щеше да бъде съхранена и впоследствие реализирана с полза за данъкоплатеца.

 

- Каква експертиза имате и защо мислите, че идеята за “Виваком” можеше да се реализира?

 

- Аз съм инвестиционен банкер с над 25-годишен стаж с особен акцент върху т.н. развиващи се пазари. След кризата от 2008 г. се наложи да посветя много усилия и време за разрешаване на кризисни дефолтни ситуации в различни страни, като Индонезия, Русия, Бразилия, дори и в България с фалита на "Кремиковци". В повечето случаи външните кредитори бяха в състояние да си възстановят многомилионни потенциални загуби. 

 

- Какви стъпки предприехте, за да запознаете управляващите със своя план?

 

- Писах писма и имах разговори с президента Румен Радев и премиера Бойко Борисов. Опитах се по време на срещите си с тях да очертая една нова визия и подход за подобряване на инвестиционния климат в България. 

 

- Какво Ви каза Борисов на срещата, която проведохте с него?

 

- Попита ме какво може да направи за мен. Аз му казах, че предлагам нов начин на мислене за решаване на инвестиционните проблеми в България. С това загубих неговото и без това кратко внимание.

 

- Имаше ли отговор от президента Румен Радев и от служебния премиер Огнян Герджиков на Вашите писма?

 

- Никакъв. Нямаше дори служебен отговор, удостоверяващ приемането на писмата, макар и да бяха надлежно входирани.

 

- Какво се случи след проведените срещи и писмата, които изпратихте?

 

- Процесът си продължи, явно както е бил замислен. 

 

- Вие бяхте подложен на административен и юридически тормоз след лансирането на тази идея. Опишете механизма, по който се опитаха да се разправят с Вас.

 

- Съвсем скоро след срещите, за които стана дума, бях атакуван в жълти медии с най-различни обидни квалификации. След медийната канонада, като гръм от ясно небе бях обвинен от Специализираната прокуратура за членство в организирана престъпна група. Така и обаче не разбрах в какво точно съм обвинен.

 

Това не попречи да се ангажира цялата репресивна машина на държавата срещу мен – НАП, ДАНС, Спецпрокуратура, КПКОНПИ. До съд не се стигна, защото след изтичане на законовите срокове за следствие прокуратурата стигна до заключението, че няма престъпление и няма престъпна група. Този ужасен случай постави моята психика, родолюбие и инвестиции на огромно изпитание. 

 

- Какво стана с “Виваком” и как компанията бе препродадена?

 

- През есента на 2015 г. ВТБ организира търг за продажба на мажоритарния дял от "Виваком". Доколкото знам условията на търга не дават възможност за нормален due diligence (детайлен анализ) на фирмата, съответно нито един сериозен инвеститор не взема участие. Консорциумът на Русев печели с цена от 330 млн. евро, като единственият друг участник в търга са магазините "Германос". Тази цена съответства на стойност от около 700 млн. евро за целия бизнес на "Виваком". Държавата и масата на несъстоятелността на КТБ тогава не получават никаква част от сумата, но 120 млн. евро са заделени за тази цел в специална сметка при ВТБ. 

 

През 2019 г. ВТБ съобщи, че е наела инвестиционната банка Lazard да намери инвеститор за "Виваком". Според публикации в края на годината е постигната договорка с "Юнайтед Груп" за покупка на цялата компания при стойност от 1.2 млрд. евро. Това е забележителен резултат за консорциума, чиито акции във "Виваком" му носят около 400 млн. евро печалба за кратък период. Доколкото разбирам, основните условия за сделката, включително получаването на антимонополни одобрения, са вече изпълнени.  

 

От цялата инвестиция на КТБ във "Виваком" във фонда за гарантиране на депозитите ще бъдат възстановени максимум 120 млн. евро, по-малко дори от главницата на инвестицията преди осем години. При грамотно управление на процеса, сумата можеше да бъде над четири пъти по-голяма. Всъщност, докато препродажбата на "Виваком" не приключи, държавата все още има полезни ходове, но е необходима визия и воля. 

 

- В интервю за “Гласове” Цветан Василев каза, че КПКОНПИ през цялото време е играла ролята на заслон за сделката, такава каквато я знаем днес, и че Антикорупционната комисия всъщност е държала сериозните инвеститори далеч от “Виваком”. Съгласни ли сте с това твърдение?

 

- Като цяло с действията и бездействията си, властимащите улесниха обявените инвеститори да установят контрол над "Виваком" и така да приватизират потенциалните изгоди. За държавата остана малко. 

 

- И накрая, два въпроса извън конкретната тема. Как виждате ситуацията днес? Какви са рисковете пред протестите и има ли шанс управляващата групировка на Борисов и Пеевски, които ползват главния прокурор Иван Гешев за бухалка, да бъде отстранена от власт? 

 

- От позицията на външен наблюдател, какъвто се явявам, е лесно забележимо, че институционалната конструкция и функциониране на българската държава е в съответствие с манталитета, знанията и уменията на властимащите: клиентелизъм, ниски стандарти на управление, феодализиране на държавните дейности, примитивен консумеризъм като мотивация, липса на национално самочувствие и на визионерско лидерство.

 

- Какво трябва да направи президентът Румен Радев от тук нататък и какво можеше да направи преди тази криза?

 

- Поради особения конституционен статут на пряко избирана и индивидуализирана институция, президентът може и е длъжен да играе ролята на морален компас в институционален план. С правото си на обръщения и декларации към народа той има уникална възможност да прави обществено достояние недъзите на институционалната система и да посочва пътна карта за нейното еволюционно развитие. Той няма, както грешно се предполага, задължението да обединява нацията. Неговото задължение е да стимулира и координира обществения диалог във времена на институционална криза, така че да не се стига до извънпарламентарни форми на промяна. За съжаление, сега площадите кипят от недоволни протестиращи, а ясна пътна карта няма. Затова е важно в този критичен момент президентът да се прояви като лидер на промяната, така че тя да бъде позитивна, а не разрушителна. 

 

--------------

 

Георги Василев е завършил Московския институт по международни отношения - МГИМО,
специалност Международно право, и Женевския институт по международни отношения,
специалност Международно финансово право.

Професионалната му банкова кариера започва през 1996 г., минавайки всички нива
до вицепрезидент и изпълнителен директор и старши партньор в групата
Credit Suisse.

Основател и съветник на два инвестиционни фонда, инвестиращи основно на пазарите на развиващите се страни.

От 2008 г. ръководи комитети на облигационери, търсещи възстановяване на техните
инвестиции в дефолтни ситуации като Bakrie Telecom, Индонезия; Global steel, България;
C.R.R., Русия; TGF, Бразилия. Докато съдебните дела по първия случай се водят все още в
Нюйоркски съд, другите случаи са приключили с успешно възстановяване на стотици милиони
долари инвестиции.

Владее свободно английски, френски, немски, руски. Посетил е с цел нови инвестиции или контрол над съществуващи над 80 страни на пет континента.

Пише на теми в областта на политическата философия, икономика и право. Основател на Философския клуб в България.

Колекционер на български художници, живели и творили извън България, като Жорж Папазов, Кристо.
Спомоществовател на млади и утвърдени български автори.

 

Свързани текстове: КПКОНПИ оттеглила иска си за запор за 1 млрд. лв. на Цветан Василев

                             Как бившият шеф на ЦРУ Дейвид Петреъс се превърна в медиен магнат на Балканите

 

А ето и текста на писмото, входирано при служебния премиер проф. Огнян Герджисов. Същото бе предадено на премиера Бойко Борисов и входирано в кабинета на президента Румен Радев:

 

До проф. Огнян Герджиков 

Служебен министър-председател на Република България относно спасяването на „Виваком“

 

София, 31 януари 2017г.

 

Уважаеми професор Герджиков,

 

Обръщам се към Вас по повод неотдавнашното опорочено придобиване на „Виваком“ в ущърб на възстановяването на значителни средства в Корпоративна търговска банка (КТБ). Бих искал накратко да представя и подход, който би помогнал за възстановяване на средствата от „Виваком“ в масата на несъстоятелността на банката. Със заявката си за преглед на дейността на държавните институции Вие отправихте много обнадеждаващ сигнал към гражданите и към представителите на инвестиционната общност. Тази Ваша позиция кореспондира с антикорупционния дневен ред, заявен от Президента Радев. Разрешаването на казуса „Виваком“ би могло да е важна стъпка в тази посока. 

 

Първо, „Виваком“ е най-значимият актив, придобит изцяло с финансиране от КТБ. Скорошната продажба на компанията, чиито акции бяха обезпечение по кредит, обаче беше умишлено опорочена. Процедурата за продажба, зададена от кредитора ВТБ, ограничи до минимум информацията за „Виваком“, предоставена на участниците. Сериозните инвеститори предпочетоха да се въздържат, а в търга участваха две лица с по-скоро спекулативен интерес. Такъв подход може да бъде обяснен със стремежа на ВТБ да минимизира конкуренцията в процеса (а оттам и продажната цена), като „Виваком“ да бъде връчена на собственик, избран от банката. Тези действия са в пряко противоречие с българския национален интерес, а също и със закона. Неслучайно лицата, назовани като нови собственици, бяха изправени пред редица съдебни процедури у нас и в чужбина. В резултат те не успяха дори да сменят ръководството на компанията. 

 

Второ, цената, платена за придобиването на „Виваком“, би трябвало да се влее в масата на несъстоятелността на КТБ, с основен кредитор фонда за гарантиране на влоговете в банки, т.е. българската държава. Назованите нови собственици са заплатили цената за придобиването при приключване на сделката през август 2016 г., като другият основен кредитор – ВТБ – незабавно е събрал вземанията си в пълен размер. И до днес обаче няма данни, че синдиците на КТБ са събрали дори част от вземанията по тази сделка. Публичните данни за дейността на синдиците поставят въпроса доколко те въобще могат да възстановят съществена стойност в масата на несъстоятелността. 

 

Трето, назованите като нови собственици, и най-вече г-н Спас Русев, нямат нито необходимите средства, нито опит в управлението на компании от подобен мащаб. Основателен е въпросът дали истинският нов собственик не е всъщност основният кредитор ВТБ или дори неразкрито трето лице. В контекста на заплахите пред сигурността в нашия регион, изясняването на този въпрос е от първостепенно значение.

 

През 2016 г. аз на два пъти се обърнах към министър-председателя Б. Борисов с тези факти и предложих подход за разрешаване на този казус с оглед на националния интерес. За съжаление въпреки първоначално заявения интерес действия от страна на правителството не последваха. В края на ноември 2016 г. аз адресирах и кратко обръщение до новоизбрания президент Р. Радев. 

 

Проблемите с „Виваком“ продължават над две години и оставащото време за решаването им е изключително кратко. Отсъствието на ясна собственост, стратегия и мотивиран мениджмънт бързо намаляват стойността на компанията в условията на силна конкуренция от страна на два водещи международни оператора. Средства от „Виваком“ досега не са постъпили в масата на несъстоятелността на КТБ. По наша информация новите собственици подготвят използване на средства на компанията за погашения по дълга за придобиването й в пряко нарушение на търговския закон. Недокрай изяснената собственост е допълнителен рисков фактор, защото „Виваком“ предоставя телекомуникационни услуги на държавни институции. 

 

С това писмо аз бих искал да Ви предложа възможността за алтернативно решение, защитаващо преди всичко българския интерес. Universal Investment Advisory е компания със значителен опит в областта на специалните ситуации в целия свят. Сложното преструктуриране на Bakrie Telecom (водещ оператор в Индонезия), както и преструктурирането на дълга на FIT Timber (най-големия зелен проект в Северна Бразилия) са две от неотдавнашните ни крупни сделки. Ние разглеждаме възможността за пазарно решение и на казуса „Виваком“. Подкрепата от страна на българските власти е много важно условие, за да могат инвеститорите да проведат конструктивни преговори със заинтересованите страни и да извършат успешно придобиване. В замяна инвеститорите ще се ангажират с възстановяване на средства в масата на несъстоятелността на КТБ, и с отговорно управление на компанията. Изключително важно е и правителството да гарантира, че синдиците на КТБ защитават само интересите на кредиторите й. Възможен подход е назначаването на квалифицирани и отговорни синдици с ангажимент да попълнят масата на несъстоятелността.  

 

В допълнение към настоящото изложение прилагам кратък меморандум с някои важни факти по казуса. Оставам на разположение за лична среща, за да обсъдим вижданията ни за ново придобиване на „Виваком“ от страна на българската държава и в интерес и на кредиторите на КТБ. Накрая бих искал да Ви поздравя с назначението за служебен министър-председател и да Ви пожелая успех в един толкова важен момент за България. 

 

С уважение, 

Георги Василев

 

ПРИЛОЖЕНИЕ

 

Казусът Виваком

 

Предистория 

 

През 2012г. дружества свързани с Корпоративна Търговска Банка (“КТБ”) придобиват общо 77% дял от Виваком (под тази търговска марка в последните години е известна Българската Телекомуникационна Компания или “БТК”).  Придобиването се извършва чрез сложна сделка дълг срещу собственост, в която бившите кредитори получават останалите 23% дял от компанията плюс част от дължимите им суми, а голяма част от дълга отписват.   

 

Всички средства за придобиването на този 77% дял са предоставени от КТБ. За да се създаде впечатление за международен консорциум, дружествата свързани с КТБ придобиват явно само около 44% от Виваком. В сделката участва и ВТБ Капитал (“ВТБ”), финансова институция, контролирана от правителството на Русия. Ролята на ВТБ е двустранна: първо, като инвестиционен консултант, който да осъществи сделката; и второ, като фиктивен акционер, който формално от свое име, но  за сметка на КТБ временно да държи останалите 33% от акциите. Финансовото участие на ВТБ се изразява в кредит от 150 милиона Евро предоставен през 2013г. на люксембургския холдинг непосредствено притежаващ Виваком.  Средствата са използвани за погасяване на задължения. Обезпечение по този кредит са 100% от акциите на Виваком.  

 

Завладяването на Виваком

 

След фалита на КТБ през 2014г., основните й активи се оказват без ясен собственик. Въпреки чисто фиктивното си участие във Виваком, ВТБ започва да оказва все по-осезаем контрол и на практика се държи като основен акционер. В частност, ВТБ успява да блокира изплащането на кредита от 150 милиона Евро, предоставен от самата нея. Просрочването на този кредит съответно дава право на ВТБ да започне процедура по продажба на обезпечението, т.е. всички акции на Виваком. Очевидната цел на тези действия на ВТБ е придобиването на компанията срещу сумата на кредита, т.е. по силно занижена стойност. 

 

През 2015г. ВТБ обявява целият пакет акции на търг. Процедурата е изключително необичайна за продажба от такъв мащаб, като на участниците е въобще е отказана възможността да проучат компанията. Предвидимо, интерес от телекомуникационни оператори и инвестиционни фондове отсъства.  На търга, проведен през м. Ноември 2015г. се явяват само двама участника: Спас Русев, български бизнесмен със силно противоречива репутация, и Панос Германос, собственик на верига магазини за продажба на мобилни телефони в Гърция. Побеждава Русев с оферта от 330 милиона Евро. Той няма опита за такава сделка, и още по-малко за управление на компания от мащаба на Виваком. Въпреки, че печели търга, Русев не разполага със средства за сделката, нито е способен да ги мобилизира от финансовите пазари.   

 

Сумата от 330 милиона Евро постигната на търга трябва да послужи за удовлетворяването на различни задължения, включително около 180 милиона Евро дълг към ВТБ (150 милиона главница и плюс 30 милиона лихви). Останалите 150 милиона Евро би трябвало да се разпределят в пропорция 77% към 23% между КТБ и миноритарните акционери. ВТБ също има претенции към сума от поне 10 милиона Евро за покриване на свои загуби от инвестицията си в акции на самата КТБ. Така, по първоначални оценки средствата, които биха се върнали в масата на несъстоятелността на КТБ са под 120 милиона Евро. Тази сума е с 200 до 300 милиона Евро по-малко, отколкото биха били постигнати при относително прозрачен търг, като например наддаването за Сърбия Телеком през есента на 2015г. 

 

Противодействието

 

Едновременно с “търга” организиран от ВТБ, мажоритарният акционер в КТБ Цветан Василев се старае да организира защита на активите си.  Той търси и получава закрила от групата на Константин Малофеев, бизнесмен от Русия.  (Важен факт е, че от 2014г. Малофеев е в санкционните списъци както на САЩ така и ЕС.)  През 2015г. Цветан Василев прехвърля на лица от групата на Малофеев правата си върху фирми, които непряко контролират 77% дял във Виваком.  

 

Адвокатите, наети от Малофеев, започват редица съдебни процедури срещу ВТБ, включително във Великобритания, Люксембург и България, а също така предизвикват проверки от страна на регулаторни органи в ЕС и САЩ. Именно ефективните действия на тези адвокати са основна причина за значителното забавяне на придобиването. 

 

Краят на аферата?

 

Едва в края на Август 2016г., почти десет месеца след провеждането на търга, ВТБ обявява, че Виваком е придобита от инвестиционен консорциум, в който най-голям дял от 46% има Спас Русев. Другите участници са директорите на ВТБ в България Милен Велчев и Георги Велчев с общо 19%, два международни инвестиционни фонда с общо 15%, а също и самата ВТБ с 20%. Сумата от 330 милиона евро за придобиването е набавена основно чрез кредит на сума 240 милиона, предоставен отново от ВТБ.  Останалите 90 - 100 милиона Евро са набрани от капиталови вноски на съдружниците, част от които също вероятно са финансирани с лични кредити.  Впрочем, въпреки обявената за приключила сделка, до днес няма информация за възстановяване на каквито и да било суми в КТБ. 

 

Въпреки обявеното “окончателно придобиване”, по наше мнение ситуацията е далеч от завършване.  Приключването на сделката е съпътствано със значителни правни проблеми, които придобиващият консорциум изглежда е решил да пренебрегне. В резултат на това се стига и до невъзможността—съгласно решението на СГС—да бъде осъществена дори смяна на ръководството на компанията, нито да бъде регистриран нов залог над акциите на компанията.  Нито един от юридическите процеси заведени извън страната срещу придобиващия консорциум също не е бил разрешен до този момент. Следователно, от гледна точка на ВТБ и нейните партньори в консорциума придобиването не е приключено. В резултат компанията продължава да е без ясен собственик и контрол, а българската държава не може да събере дори част от вземанията си.  

 

Междинни изводи

 

По-долу бихме искали да представим няколко основни извода от развитието на ситуацията досега. 

 

Първо, водещият член на придобиващия консорциум е ВТБ, а не Спас Русев, чиято роля е изцяло фиктивна.  ВТБ е предоставила минимум 260 милиона Евро за сделката, т.е. над 76% от цялото финансиране.  Ако се потвърди предположението, че ВТБ финансира отчасти и дяловете на г.г. Русев и Велчеви, то процентът би бил още по-висок. Практически невероятно е ВТБ да финансира огромната част от сделката, а да оставя не само печалбите, но и управлението на компанията на неопитни инвеститори като Русев и Велчеви. Впрочем, ВТБ е определила поне двама свои директори, които да поемат ръководството на Виваком, но назначаването им е блокирано от съда.   

 

Второ, като придобива макар и индиректно Виваком, ВТБ е действала в драстичен конфликт на интереси, защото използва за това статута си едновременно на досегашен кредитор и фиктивен акционер срещу интересите на другите заинтересовани страни, и на първо място КТБ.  Имайки предвид, че българската държава е кредитор на КТБ с над 4 милиарда лева, най-големият губещ от това е българският данъкоплатец.  Именно този конфликт на интереси е в основата на съдебните дела срещу “инвеститорите”, както и на решението на СГС.  

 

Трето, ВТБ ангажира минимум средства за придобиването, а го извършва по-скоро като счетоводна операция. Ето как:  ВТБ “инвестира” общо 260 милиона евро, включително 240 милиона кредит и 20 милиона акционерен капитал.  При това, ВТБ веднага получава обратно поне 240 милиона Евро.  Това включва събиране на съществуващия кредит от 180 милиона Евро, поне 10 милиона за покриване на (истински или мними) загуби на ВТБ от техния 10% дял в КТБ(!), както и около 50 милиона депозит, който Виваком ще направи във ВТБ.   

 

Четвърто, така уредената сделка е невероятно печеливша за “инвеститорите”. Като изключим кредита от ВТБ, капиталовата инвестиция в сделката е само 90 до 100 милиона Евро. При това стойността на Виваком (оценена като 6х пъти брутната й печалба) е около един милиард Евро. От тази сума приспадаме чистия дълг на Виваком, който е под 600 милиона Евро, включително 400 милиона облигационен заем и 240 милиона нов кредит от ВТБ, минус поне 50 милиона налични средства в БТК.  Т.е. стойността на капитала на Виваком е поне 400 милиона Евро, а “инвеститорите” го придобиват за 90 - 100 милиона. Нереалистично е ВТБ просто да подари на г.г. Русев и Велчеви четирикратна печалба за една нощ. Впрочем, тази фантастична печалба е за сметка най-вече на българските данъкоплатци, на които по право принадлежат 77% от капитала на Виваком. 

 

Пето, фактът, че ВТБ прикрива участието си зад зависими и неопитни инвеститори като Спас Русев е силно обезпокоителен, и оставя сериозни съмнения за истинските намерения на ВТБ. ВТБ има скорошен опит с непазарното придобиване на голям мобилен оператор в Русия на занижена цена и последващата му препродажба на руска държавна компания. При това ВТБ и нейни избрани “партньори” реализират печалба в размер на милиарди долари. Имаме основания да очакваме подобен сценарий (ако не и същия краен купувач) и в случая с Виваком. Впрочем, неясната собственост върху ключов телекомуникационен актив е посрещната със силна загриженост и от европейските и атлантическите партньори на България.  

 

Шесто, самият Цветан Василев не би имал претенции към стойността на Виваком.  Финансирането за придобиването на Виваком е предоставено не от Василев, а от КТБ.  Именно КТБ—а след фалита на банката българският данъкоплатец, който финансира огромния й паричен дефицит—носи целият риск и би трябвало да получи всички печалби от Виваком.

 

Седмо, надмощието на която и да била от двете групи—на ВТБ или на Малофеев—и придобиването на Виваком от тях, би било силно неблагоприятно от гледна точка на националния интерес. Както групата ВТБ, така и Малофеев са под санкции от страна на САЩ и ЕС. Техен контрол над Виваком би имал сериозен негативен върху националната сигурност, имайки предвид че Виваком и дъщерното й дружество НУРТС контролират критична национална инфраструктура. Така, доверието изградено между България и евро-атлантическите партньори би било сериозно увредено.  

 

В заключение, това придобиване е заченато в грях и проблемите му няма да изчезнат просто с извършването на няколко финансови операции от ВТБ, и обявяването им пред света.  Вероятно е поне някои от съдебните дела и другите правни процедури в България, Великобритания, Люксембург и т.н. да постигнат целта си.  В този случай, Виваком ще продължи за продължителен период да бъде без ясен собственик и ще губи от стойността си с всеки изминал ден, като унищожава и шанса за възстановяване на средства в КТБ.  

 

Благоприятното разрешаване на казуса Виваком ще даде силен позитивен сигнал за защитата на обществения интерес и спазването на законността и стандартите за прозрачност в България. В този случай бихме могли да очакваме положително влияние върху инвестиционния климат в страната, както и несъмнено окуражителна реакция и подобряване на отношенията ни с ЕК, с водещи страни в ЕС, както и със САЩ. 

 

Продължаването на текущата ситуация без ясен собственик, стратегия и финансиране продължават да увреждат пазарните позиции и стойността на Виваком. Още повече, че компанията работи на малък и силно конкурентен пазар, на който съперничи с две водещи международни телекомуникационни групи—America Movil и Telenor. Това намалява шанса за възстановяване на каквато и да е стойност за КТБ, съответно и за българския данъкоплатец.  Разрешаването на проблемната ситуация с Виваком би имало много съществен положителен ефект в страната и в чужбина. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Още от категорията

15 коментар/a

грейки на 26.07.2020 в 10:26
Ето в това се корени упадъчната същност на всички ставащи у нас процеси след Десети ноември 1989 (цитат): "- От позицията на външен наблюдател, какъвто се явявам, е лесно забележимо, че институционалната конструкция и функциониране на българската държава е в съответствие с манталитета, знанията и уменията на властимащите: клиентелизъм, ниски стандарти на управление, феодализиране на държавните дейности, примитивен консумеризъм като мотивация, липса на национално самочувствие и на визионерско лидерство". И първопричината за това толкова удачно формулирано състояние не са нито нелустрираните комунисти, нито мутрите (те са само съпътстващо условие!) - първопричината е в западното икономическо източване и обезбългаряване на родината ни, включително в контекста на интеграцията ни в ЕС. Който не вижда всичкото това, е просто глупак, а който пък го вижда, няма как да не е нещастен.
Задунайская губерния на 26.07.2020 в 10:29
феодализиране на държавните дейности - Ами точно де, тези дето ни управляват са собственици, а не временно назначени администратори. Руски модел. Не можа да ви светне, че мутрата ОТКАЗВА да се деполитизира, напуска МВР и става пазач на Тато. И вече толкова години са в тандем с руския агент Доган. И протестите са борба с руското влияние. И т.н.
27-а република на четвъртия райх на 26.07.2020 в 10:34
Не е руски моделът, а тъкмо западен. Руският модел съвместява интереси, запазвайки националната самобитност на отделните субекти, докато западният модел паразитира за сметка на слабия, докато го източи и обезобрази.
ДЪЛБОКАТА ДЪРЖАВА на 26.07.2020 в 11:33
В стария хотел „София” имаше кафене на мецанина, над рецепцията. Неделя следобед обикновено бе празно, но този път имаше многобройни посетители – млади момчета, якички, с къси панталони и бейзболни шапки/редки за онова време/, повече от тях с остригани до голо глави. Седяха и шумно коментираха събитията от последните дни. Палатковият лагер, протестите, шествията до телевизията, ултиматумите… Не изглеждаха като обитателите от Града на истината. Тези бяха прекалено чистички, спретнати, загладени някак си. Настаних се на свободна маса, където скоро дойдоха колегите от Асеновград и Варна Георги Игнатов и Владо Даскалов. Присъедини се пловдивския колега, заклет монархист в приповдигнато настроение Манол Журналов. Не бяхме от манифестираните лица на опозицията и с интерес давахме ухо на съседните разговори. Младите момчета демонстративно повишаваха тон щом станеше дума за протестите. В същото време поръчваха с размах. А времената бяха бедняшки. Юнаците обаче пиеха уиски с много лед, бира в кутийки и замезваха с ядки. По едно време като по заповед взеха да плащат сметките и да се изнасят. Минавайки покрай нас един се изцепи „Довечера ще има екшън”, а друг го сгълча нежно „Айде, айде, много се увличаш…” Като се изнесоха от мецанина бай Манол се зачуди „Не ми харесва тая работа”, а Жоро Игнатов потвърди първоначалното ми впечатление – „Не приличат на протестиращите, странна работа…”(христо, марков, торос) http://toross.blog.bg/politika/2011/08/26/palejyt-21-godini-na-zabrava-i-lyji.808616 (Не вижда ме ли тука, лукановите момчета, любен гоцевите, на маджо, бъдещите мутри, трактори, буди) В началото на януари 1990 г. Джеймс Бейкър се среща у нас с група антикомунисти и дисиденти. Единият от тях - Петър Гогов, тридесет и пет минути обяснява на американския държавен секретар какво трябва да стане в България. Оня първо разхлабва възела на вратовръзката си, след това разкопчава сакото, ризата си и почва да се поти. Тръгва си, без да вземе решение. Следващият, който се среща с тази група, е посланикът Сол Полански. Той казва, Джеймс предаде посланието ви на Държавния департамент. За нас главният антикомунист, с който ще продължаваме да си сътрудничим, се казва Андрей Луканов. Това казва Сол Полански. Това е положението. На 10 ноември 1989 г. си легнахме равни, а на 11-ти се събудихме малко по-различни. Ето, оттогава започват да се вият най-различни кръгове и обръчи.
Мильо Лудия на 26.07.2020 в 11:45
Задунайская губерния на 26.07.2020 в 10:29 Ефенди, янлъш си, от 1992 г. България е на ръчно управление от американското посолство в София.
Мутри - вън! на 26.07.2020 в 12:05
Поредна кражба на стотици милиони от парите на данъкоплатеца от страна на "безалтернативната" Хунта. И идеята дори не е нещо кой знае колко иновативна - средностатистически управленец, който се води от интересите на обществото, би я реализирал на момента. В същото време Тиквата настройва медицински сестри срещу лекари, защото нямал откъде да извади 50 млн. лева, а само покрай хазарта и тая врътка цифрата става около 2 милиарда лева. И ще ми обясняват после разни пишман анализатори, че това управление е най-доброто на което е способен българина.
vav на 26.07.2020 в 12:50
Атанас Бостанджиев лично носи и изчиства кеша на Борисов по тази сделка. Около 100 мил. евро.
Ако сега някой, джендър неутрален коментатор тук, напише, че на 26.07.2020 в 14:43
Президентът Радев е проводник на руски интереси, докато Борисов, целият в бяло, НЕ ТЪРГУВА С ВЛИЯНИЕ, ще се убедя, че проблемът е не слепота (заболяване на очите) или филтър, но е сериозен проблем между ушите.
Прочетох някъде и предлагам тук като повод за размисъл: на 26.07.2020 в 17:11
В сегашната критична ситуация наличието на съвест, интелигентност и патриотизъм във всеки човек се доказва не с думи, а с дела. Алгоритъмът на действията е прост: трябва да виждате, мислите, разбирате и правите. Светлото бъдеще не може да бъде изградено върху негативни емоции. Само с боен дух и воля за победа може да се неутрализира зоната на здрача на Земята, наситена с тъмната енергия на гниене и разпад. Минимумът за всеки разумен човек е създаването и запазването в ума му на ясен образ на светло бъдеще. А може би най-специфично важното за България е да предотвратим заминаването на още повече наши събратя и повишаване на раждаемостта, въпреки всички мерки които сенчестият Кабал прилага у нас вече 30 години! Оставка за продажните политици и реалните проводници на чужди интереси у нас! Бог е с нас и това казва всичко.
И по-нататък на 26.07.2020 в 17:17
1. Да се ​​измъкнем от еволюционната безизходица е възможно само в съюз с военните, които възприемат настоящите събития с по-голямо разбиране и отговорност пред обществото и неговото бъдеще, а не с политици и различни структури, силно зависими от личните и корпоративните си интереси, които често са под наркотичното въздействие на привилегиите, на голяма сила и големи пари, което неизбежно води до дистрофия на ума и съзнанието, правейки ги еволюционно безумни и следователно опасни за обществото. (за жалост почти неприложимо за България, поради унищожената ни армия (Умишлено!!!) 2. Душите на гражданите, които са показали трайно неразбиране на същността на събитията, които се случват, ще продължат своето усъвършенстване на други планети от нашата галактика Млечен път, без право да се върнат на Земята, или те ще престанат да съществуват по волята на Създателя, тъй като са загубили способността си за подобряване на енергията...
Нещо не виждам Кукурячето на 27.07.2020 в 13:50
да каканиже за протестъри, марксисти и комунисти?
Дачия Клуб на 27.07.2020 в 19:58
http://dacia.tforums.org/index.php, Форумът на Дачия!
Zoro на 27.07.2020 в 20:54
Както обикновено, основният философски въпрос е кои са по-големите боклуци?
Марадона на 04.08.2020 в 08:55
Ко са праите, че не разбирате сделката. Спас и братята заедно с прокуратурата изчистиха неуредиците около ликвидна фирма, за да я продадат на български инвеститор ползващ американски фонд за подпомагане наши кучи синове по света.
Където се разровиш и виждаш на 08.08.2020 в 07:52
руски интереси, агенти и офицери от ДС, продажни български политици марионетки и тролове, които “безкористно” ти обясняват, че за всичко е виновен американският империализъм.

Напиши коментар