Фискалната ситуация в България наистина е тежка, другото е манипулация и бягство от реалността

Фискалната ситуация в България наистина е тежка, другото е манипулация и бягство от реалността

Автор: Стефан Антонов за "Гласове"
 
Истински разгорещена полемика предизвика статията ми от вторник, с която сравнявам избрания подход към бюджетните проблеми днес с този, който Пламен Орешарски избра преди 16 години, когато беше финансов министър и България навлезе в рецесията, която последва световната финансова криза. Огромната част от критиките съдържа две твърдения. Фискалната ситуация не е толкова сериозна и облагане на свръхпечалбите в банковия сектор действително се налага за да бъдат наказани банките за тяхната алчност - печелят много, поддържат високи лихви по бизнес кредитите, не начисляват лихви по депозитите, с което не плащат на вложителите и на всичко отгоре продължават да повишават таксите си, въпреки че напредъкът на технологиите предполага точно обратното. 

Първата част от аргументацията ми е свързана с фискалната ситуация и състоянието на икономиката. Като реакция срещу рецесията от 2009 година и нейните последствия правителството на ГЕРБ изтегли заеми, с които да финансира дефицитите. В отношение към БВП те бяха съответно 2% през 2010 г. и 1.3% през 2011 година. 

При положение, че икономиката расте и то с прилични темпове, сравнено с други европейски държави, и през 2022 и през 2023, че и през тази година, България реализира бюджетни дефицити близки до три процента спрямо брутния вътрешен продукт. За тази година още не се знае дали ще се ограничи под трипроцентовата граница, а за догодина е почти сигурно, че тя ще се надхвърли неколкократно.

Въпреки, че на теория така държавата допринася за прегряването на икономиката и конкурира частния сектор по предлагани възнаграждения, през 2022 година, при наличие на икономически растеж, но пак с дефицит, новоизтеглените заеми са равни на 4% от БВП. За миналата година (отново с приличен растеж) те са 2.4% от БВП за годината, а през тази новите заеми вече са 5% от БВП (отново с приличен растеж). 

В зависимост от това, коя дата изберем за начало на кризата, можем да видим и с какъв краен буфер в лицето на фискалния резерв, тя се посреща. Към 30 септември 2008 година, две седмици след фалита на „Леман Брадърс“ фискалният резерв е 11.9 милиарда лева и това е почти 20% от БВП. Към 31 декември, когато вече реалната икономика се свива, резервът ни е 8.3 милиарда лева, или 13% от БВП. В основната си част това са средства, с които държавата свободно може да разполага. 
Днес се стягаме за общоевропейска година на изпитание и в частност за България, поради очертаващата се огромна разлика между приходи и разходи – до 9% спрямо БВП. Фискалният резерв към 31 октомври е 11.9 милиарда лева или колкото през септември 2008 година. Само че оттогава икономиката утрои своя мащаб и резервът вече е само 6% от брутния вътрешен продукт. Половината от него са средства, които или законът не позволява да се ползват, или фискалното благоразумие изисква, дори да се посегне на тях, да се възстановят до месец.  

Има ясно очертана практика новоизтеглените заеми да варират с между 2.5% и 5% спрямо БВП всяка година и тенденцията е те да растат с дори по-големи абсолютни и относителни стойности. Крайният ни буфер – фискалният резерв е три пъти по-малък като отношение към БВП и половината от него би трябвало да се използва само по предназначение, което няма общо с антикризисни мерки. При тези реалности да се твърди, че положението не е тревожно, си е чиста манипулация и заравяне на главата в пясъка. То бива пожелателно мислене и дипломатичност, но хайде да държим сметка и за реалността.  

През февруари дори Световната банка публикува доклад, според който, ако сегашните демографски тенденции се запазят и не се предприемат реформи в публичните финанси, България ще утрои задлъжнялостта си до 2045 година и ще мине прага за дълг спрямо БВП от 60 на сто. Към 2050 година задлъжняването ще е почти 80 на сто от БВП, при положение че в началото на тази година е едва 21% и сме втората най-ниско задлъжняла държава на Европейския съюз. 

Ниският дял на дълга спрямо БВП се дължи на  всички правителства от 1997 до 2021 година, също така на високата инфлация и номиналния скок на БВП през 2022 година, но това не може да продължава без край. А когато в една година се наложи да теглиш двойно повече отколокото в предходната и пазарите виждат, че вече три години теглиш заеми в размер по няколко процента спрямо брутния си продукт, е много вероятно капиталовите пазари да те накажат с огромни лихви. Толкова огромни, че да се почука на вратата на МВФ да изглежда разумно. 

Свръхоблагането на банковите свръхпечалби

В нормална държава банката отговаря на две изисквания – да е стабилна, за да са сигурни спестяванията на вложителите, и да печели, за да има смисъл акционерите да я създадат. За първото критериите ги установява централната банка, надзирава ги, и когато трябва им помага с рефинансиращи операции. Ако не може, тогава фалират. 

Поради системния срив от 1996, в условия на валутен борд централната ни банка вече не помага на банките, ако ги види, че имат затруднения, а само налага стандартите за стабилност и ги надзирава. Така българските банки отговарят на едно изискване повече. Да са сигурни, да печелят и при шок да са устойчиви, дори без помощ от централната банка. 

Понеже еврозоната е в състоянието на България от средата на 90-те, някои от европейските банкови групи ползват клоновете си тук като дойни крави и теглят до две трети от печалбите им като дивидент. Изтегляният дивидент (като отношение, не като сума) надвишава в пъти този, който същите банки-майки изплащат на крайните си собственици и илюстрира желанието да се теглят пари от България за укрепване на капиталовите позиции в чужбина. И на практика показва още едно изискване пред родните финансови институции. Всяка българска банка, ако иска да оцелее, допълнено към останалите  изисквания,ътрябва да печели така, че дори дивидентите към майката да не пречат на капитализирането ѝ тук. 

Към всички тези изисквания от банките се прибавя и да успяват да поддържат кредитиране, за да не замръзне икономиката съвсем. Банките са трансмисията, която превръща спестяванията в инвестиции. Нямаме капиталов пазар, затова банките са единственият трансмисионен механизъм – спестявания – депозити – инвестиционни заеми. За да се увеличават заемите, банките трябва да имат по-висок капитал. В последните седем години инвестициите, съотнесени към БВП, са на равнището от 1997-2001 година  между 15 и 20%. При този глад за инвестиции, някой да предложи банките да рискуват статута си на трансмисия в икономиката, за да внесат незначителна за очертаващия се проблем сума пари, но достатъчна да компрометира усилията им за капитализация, показва грешна подредба на приоритетите. 

Как точно банките могат да отговорят на изискването да са стабилни по принцип, стабилни, да се оправят сами, стабилни и заради майките си, които ги точат за дивиденти, и да поддържат кредитиране, и да са с глава „над водата“. Лихвите, дават доход, с който да се провизира кредитният риск за целия цикъл по обслужване на един заем. Таксите са кеш от вчера за днес. Естествено, че банките ще имат нужда и от двете. А и печалбите така или иначе се облагат. 

Банките лесно могат да започнат да начисляват лихви по депозитите. Но това значи да повишат лихвите по кредитите. Включително и по вече отпуснатите. Сигурни ли са хората, които виждат само ниските лихви по депозитите, че ако банките ни почнат да им дават лихви, и вдигнат тези по заемите, няма да се увеличат проблемните кредити и в крайна сметка да се засегне сигурността на собствените им депозити?

За лудостта и страха да постъпваш правилно

Да се бяга от правилните решения и да се посяга на тези, които все още не са потънали, се превръща в стандартна практика. Подобно на закона за облагане на свръхпечалбите в банковия сектор у нас, лейбъристкото правителство в Обединеното кралство реши да въведе данък върху наследството за ферми и земеделски земи. Всяка ферма, чиято стойност надвишава един милион паунда, вече ще се прехвърля между поколенията срещу данък. За справка, дори в Северна Англия, където цените са най-ниски, такава стойност имат къщите с прилежаща земя от 30 декара. Има ясно очертана практика новоизтеглените заеми да варират с между 2.5% и 5% спрямо БВП всяка година и тенденцията е те да растат с дори по-големи абсолютни и относителни стойности. 

Посегателството срещу съсловия, които биха понесли, макар и болезнено, новото облагане отразява робуването пред табуто, да не се вдигат данъци. Явно то е много мощна спирачка, след като дори лейбъристката партия, която в първата си година на власт и след размазваща победа срещу консерваторите не смее да погледне към по-значими мерки. 

Нарастващият популизъм в последните десетилетия се измества към това да се настройват едни прослойки срещу други. Посяга се на тези, които имат пари без оглед на това какви са фискалните затруднения, каква е кризата – на търсенето или на предлагането, има ли структурен характер, временна ли е. Показва се нежелание за изправяне срещу реалността. Данъчните промени ставата хаотични, не почиват на нова философия, но противоречат на наложената. Още по-лошо е, когато мерките нямат нужния мащаб за да решат проблемите. Тогава и трудностите остават и обезверението расте.

 

 

 

Коментари

  • Фискалната ситуация в България наистина е тежкарска.

    21 Ное 2024 17:16ч.

    Новите мерцедеси и баварки по улиците са повече, отколкото в Германия; луксозни заведения и пазарски колички по молове и бутици са фраш до пръсване, както и опашките към гръцките и европейски световни курорти, безброй лъскави жилища и супермодерно обзавеждане. Тежко е.

    Отговори

    Напиши коментар

    Откажи
  • Contra

    21 Ное 2024 17:31ч.

    Либерал-олигофрените мислят, че заемите са просперитет. На края иде време за връщане.

    Отговори

    Напиши коментар

    Откажи
  • гласувам за величие

    21 Ное 2024 17:18ч.

    Хубавото в тая ситуация е че няма да ни вземат лева и да го сменят с Евро и това е благодарение на Свинчо-боковото управление.Ве пак имат и добри страни

    Отговори

    Напиши коментар

    Откажи
  • Отдавна спрях да му чета размислите на това момче, но

    21 Ное 2024 17:25ч.

    Съвсем не е вярно това за положението в България. Доста ясно е къде са парите в България, и ако ситуацията е наистина толкова зле, то би трябвало осъзнато обществото да направи избор - или фалит на държавата или да си прибере парите, от видно от къде - изпрани пари в имоти, парцели, обществени сгради, като молове и други. Т.е. обществото, изправено пред избор фалит или някаква форма на политически подкрепена експроприация, изборът е съвсем ясен. Очевидно е къде са откраднатите пари от бюджетите последните 15 години. Точно за 1 седмица, с необходимите политически решения и здравата сила на държавата, може да се реши въпроса, само, че на ония толупи им е много важно кой е председател на парламента. Ок. Тогава ще взривим, бюджетно, държавата. Ха да видим какво може да се обърка. Щом ги е страх да проследят кинтите, да конфискуват 5-6 мола, 1000 къщи в Гърция. 10 000 кв м застроена площ амо в София, тогава отиваме към фалит. What can go wrong.

    Отговори

    Напиши коментар

    Откажи
  • Парите са откраднати през последните 35 години и доста преди това, не 15.

    21 Ное 2024 17:34ч.

    Парите са откраднати през последните 35 години и доста преди това, не 15.

    Отговори

    Напиши коментар

    Откажи
  • Вярно е

    21 Ное 2024 17:46ч.

    Да, така е. Какво предлагате? Виновници преки и косвени и тези, които се възползваха са около 200 000 човека. Материалните щети могат да се компенсират някакси, но унищожените човешки съдби? Загубения безвъзвратно потенциал? Няма как. Сега имаме елит от мутри, физкултурници и (бивши) милиционери, като Васил Терзиев, които ни се представят като "добрия" нов елит. Жалка история.

    Отговори

    Напиши коментар

    Откажи
  • Фалитът на България е пряко и непосредствено следствие от членството и в ЕС и НАТО.

    21 Ное 2024 17:37ч.

    Единственото по-вредно нещо от това да си враг на англоезичниците е да си техен роб.

    Отговори

    Напиши коментар

    Откажи
  • магазинера от наркооп

    21 Ное 2024 17:38ч.

    дреме ми на шперца

    Отговори

    Напиши коментар

    Откажи
  • бюфетчията от балкантурист

    21 Ное 2024 17:39ч.

    и на мене

    Отговори

    Напиши коментар

    Откажи
  • келнерчето от слънчака

    21 Ное 2024 17:40ч.

    на мене ми е през левия джеб

    Отговори

    Напиши коментар

    Откажи
  • седларов от тепекато

    21 Ное 2024 17:41ч.

    бай ставри има да чака

    Отговори

    Напиши коментар

    Откажи
  • склададжията от топливо

    21 Ное 2024 17:44ч.

    от два склада – пет къщи

    Отговори

    Напиши коментар

    Откажи
  • костолака

    21 Ное 2024 17:45ч.

    хей Балкан ти роден наш

    Отговори

    Напиши коментар

    Откажи
  • кой от тепекато, кой от бетекато

    21 Ное 2024 17:47ч.

    само касичката да звъни безспирно

    Отговори

    Напиши коментар

    Откажи
  • бай добри тенекеджията

    21 Ное 2024 17:53ч.

    науката е слънце но ние пушим боро

    Отговори

    Напиши коментар

    Откажи
  • Фискалната ситуация в България наистина е тежка

    21 Ное 2024 17:46ч.

    Но фатмашката ситуация е супер. Под всяка тема на Дачето се вихрят по няколко фатмака 70+ , осъткляват Запада , громят "джендърите" (макар на тях самите от десетилетия да не им стават старческите пишлета), кълнят и се закнват "на къра, на фарове " ...психиатрична приказка. Тях фискалната ситуация им е през катетрите. Те отдавна са извън фиска, фиск им е пенсията от 800 лева. Изпърдяни мизерабъли.

    Отговори

    Напиши коментар

    Откажи
  • И к'во от т'ва, прайвът?

    21 Ное 2024 19:00ч.

    Разгроми фатмаците без особена връзка с темата, но нищо - отчете се.

    Отговори

    Напиши коментар

    Откажи
  • До отракания от 17:46ч.

    21 Ное 2024 19:42ч.

    Това твойто има диагноза, нарича се филтриране на реалността. В случая твоят филтър е убеждението, че във форума, където идваш да громиш катетраджиите, влизат хора, които превъзхождаш на ментално и биологично ниво - по подразбиране все още си без катетър. Вторият филтър е вярата, че ще продължиш да живееш в свят, в който ще получаваш няколко пъти по 800 лв и ще си сменяш работата, когато пожелаеш, щото си незаменим в нещо си, а не изпърдян пенсионер. А Барак Обама тежко се присмива на такива наивници като теб, спонсорирайки филма Leave The World Behind, с което предупреждава, впрочем такива като теб, че може да им се наложи да почукат на вратата на кисел изпърдян пенсионер за помощ във всеобщата беда, и той да им откаже мотивирано.

    Отговори

    Напиши коментар

    Откажи
  • Шопарът

    21 Ное 2024 20:59ч.

    И къде са парите в червените комунистически свине сега първи капиталисти и демократи. Ционистите и те радостни, весели нахлупили кипите. Твърд радикализъм и трепане на тези маймуни.

    Отговори

    Напиши коментар

    Откажи
  • по-добре беден, болен и честен,

    21 Ное 2024 21:43ч.

    отколкото богат, здрав и лукав

    Отговори

    Напиши коментар

    Откажи
  • Hякой

    21 Ное 2024 22:16ч.

    Буров има един лаф за глупостта. Той е по-различен от известния на Айнщайн. Та според него има три фази на глупостта. На първата си губиш парите, на втората свободата а на третата ти пада главата. Това е брутално в момента в покрайнините. Направо е болезнено да се гледа . Но е урок завинаги. Това се отнася не само за хората а и за държавите! Само дето тогава изчезват цели нации.

    Отговори

    Напиши коментар

    Откажи
  • Схемата

    22 Ное 2024 0:35ч.

    Тази поредна статия на Антонов е резултат на на добросъвестна обработка на огромен фактически материал, при което доста убедително се дефинира и защитава актуалното положение на нещата и се показва безмилостно перспективата. Харесвам работата на Антонов! Ех, да можеше да имаме и други такива журналисти, а то предимно "журналисти" и мисирки. МФ трескаво търси варианти за излизане от тресавището. Лошото е, че става дума основно за самоцел и заради временно, моментно покриване на ОНЕЗИ критерии за еврозоната, които всъщност въобще не се "покриват" по този начин, но очевидно някой ги пришпорва да ни омотат за пореден път и да ни вкарат навеки в кошарата, където освен нашите вълци, ще изват редовно и други. Апропо, днес излезе едно видео, в което Ц. Ганев обяснява, че са били на среща с Петкова и изчерпателно са нищили темата относно "мерките". Струва си! https://www.youtube.com/watch?v=5ShF-uHPtFM . Има някои отделни елементи при тезите на Антонов, които не разбирам. Дава данните, прави някакъв анализ (вярно), но после сякаш нарочно си спестява крайния извод. В мен се налага изводът, че не иска да плаши и настройва хората. Наистина това е сериозно нещо и опасенията от последици имат основание. Малко илюстриране: 1. Относно лихвения диференциал при банките: защо се спестява изводът, че у нас вече много дълго време банките работят с ресурс, който им струва "НУЛА" лева! Кажи го бе, Антонов, Банките ГОРЯТ парите на спестителите, за да могат те да печелят, при което едновременно най-безсрамно вдигат и таксите. Регулаторът и властта МИЖАТ! Ако ресурсът е скъп и банката трябва да живее от нещо, тогава би било ясно, но сега ЗАЩО??? 2. Нима има някакво неизречено, латентно твърдение, че т.н. спестители и депозанти са твърде тъпи и си държат парите в банките, които им ги изгарят, печелейки на техен гръб. Ерго, глупаците си заслужават горчивата съдба - според различни оценки, изгорена е стойност в размер на 25до 40 млрд. лв. Защо глупаците не инвестират? Антонов, кажи го в прав текст, средностатистическият гражданин на Бг, спестител НЕ МОЖЕ ДА ИНВЕСТИРА, ЗАЩОТО НЯМА КЪДЕ И В КАКВО ДА ИНВЕСТИРА. Няма държава, няма ред, няма закон, няма съд, няма бързо изпълнение. Ако не си сериозен професионалист, с шайка юристи-убийци зад гърба ти, всяко "инвестиционно" мърдане, ще доведе до това, че ИЗРОДИТЕ ЩЕ ТЕ ОТХАПЯТ до кокал. 3. Като последица от 2 и на фона на стагниращото и свиващо се корпоративно финансиране, банките активно участват в лъжливото и престъпно надуване на балона на НИ. Антонов, кажи го директно и в прав текст: Просто е - основните приходи на банките в момента идват точно от ипотечните кредити. Те лъжат, спекулират и може да сте уверени, че ако няма някакви извънредни събития, още едно поколение в тази страна ще се опари здраво и ще изгори в тази лудост. Защото случващото се е лудост! 4. Антонов е твърде предпазлив по отношение на еврото. Като цяло има правилна позиция, но не обича тази тема. А тя е дълбока и съдбовна! 5. Споменава се доста срамежливо хипотезата да се почука н авратата на МВФ. Там ... нали знаете, че те посрещат с един ферман от условия и искания, без право на избор. А знаете ли, кое би било едно от първите. Познахте - курса на валутата. Защо така тук има кръгове, които неистово искат да избягат от лева, при все че въобще не сме готови и това въобще не е за нас! Някой ден, някой от вас ще си спомни за тези думи, но почти за всички ще е прекалено късно. Има и още!

    Отговори

    Напиши коментар

    Откажи
  • Мери

    22 Ное 2024 10:53ч.

    До гласувам за величие 21 Ное 2024 17:18ч. Съгласна съм с теб, така е.

    Отговори

    Напиши коментар

    Откажи

Напиши коментар

Откажи