ФЕЛДСТИЙН: Французите няма да спечелят нищо от конфликт с Великобритания

<p>Френските власти реагираха на възможността за намаляване на кредитния си рейтинг с атака срещу Великобритания. Шефът на Френската централна банка Кристиан Нойяр каза, че рейтинговите агенции трябва да започнат свалянето на рейтингите от Великобритания. Финансовият министър Франсоа Бароан наскоро заяви, че днес било по-добре да си французин, отколкото британец, ако ставало въпрос за икономика. И дори френският премиер Франсоа Фийон отбеляза, че Великобритания има по-голям дълг и дефицит от Франция.</p> <p>Френските власти очевидно не разбират важността на факта, че Великобритания е извън Еврозоната и следователно има собствена валута, което означава, че не съществува риск да изпадне в несъстоятелност. Когато дойде време да се плащат лихвите и главниците по британския правителствен дълг, управляващите винаги могат да напечатат допълнително пари, за да посрещнат подобни задължения. И обратно, френското правителство и Френската централна банка не могат да печатат евро.</p> <p>Ако инвеститорите на пожелаят да финансират френския бюджетен дефицит &ndash; това може да се случи, ако Франция не успее да привлече пари за финансиране на дефицита &ndash; страната ще изпадне в несъстоятелност. Именно заради това пазарите определят френските дългови книжа като рискови и искат по-висока лихва, въпреки че френският бюджетен дефицит е 5,8% от нейния брутен вътрешен продукт (БВП), докато бюджетният дефицит на Великобритания е 8,8% от БВП.</p> <p>Има и втора причина ситуацията във Великобритания да е по-малко рискова, отколкото във Франция. Великобритания може да намали дефицита по текущата си сметка чрез обезценяване на британския паунд спрямо долара и еврото, което французите отново не могат да направят при липсата на собствена валута. Всъщност Великобритания чрез монетарната си политика може да направи така, че да свали курсовете на паунда спрямо еврото и долара до по-конкурентни нива.</p> <p>Фискалният дефицит на Еврозоната и дефицитът по текущата сметка е очевиден симптом за провала на еврото. Но кредитната криза в Европа и слабостта на банките в Еврозоната е по-големият проблем. Разликите в нивата на безработицата в рамките на Еврозоната са още едно неблагоприятно отражение на единната валута и единната монетарна политика при толкова силно различаващи се една от друга страни.</p> <p>Президентът Никола Саркози и други френски политици без съмнение не харесват факта, че последната среща на върха на ЕС се провали в опитите си да постигне по-нататъшна европейска политическа интеграция. Двама френски политици, Жан Моне и Робер Шуман, бяха основните фигури, стоящи зад инициативата за европейско политическо обединение след Втората световна война и призоваващи за създаването на Европейски съединени щати. Французите смятаха създаването на еврото за важен символ на осъществяването на тази цел. През 60-те Жак Делор, френският финансов министър по това време, настояваше за създаването на единна валута в доклад, озаглавен &bdquo;Един пазар, една валута&rdquo;, в който се казваше, че споразумението за свободна търговия в рамките на Европа може да сработи само ако нейните членове използват единна валута.</p> <p>За французите постигането на европейско политическо обединение беше начинът за издигане на ролята на Европа в света и френската роля в Европа. Но целта днес изглежда доста по-трудна за постигане, отколкото беше преди избухването на кризата. Атакувайки Великобритания и опитвайки се да повиши цената на британските заеми, Франция освен че създава повече напрежение между нея и Великобритания, създава и напрежение вътре в рамките на Европа.</p> <p>Мисля, че преодоляването на финансовата криза в Еврозоната не изисква задължително политическо обединение или твърд ангажимент за финансова подкрепа от страна Германия. То зависи от това всяка отделна страна членка &ndash; особено Италия, Испания и Франция &ndash; да направи промени в данъчната си политика и да редуцира разходите си, което ще убеди глобалните финансови инвеститори, че ще успеят да реализират бюджетен излишък и ще вкарат в нормални граници съотношението между дълг и БВП.</p> <p>Франция трябва да съсредоточи своето внимание върху вътрешните си фискални проблеми и върху тежката ситуация на търговските си банки, а не да атакува Великобритания или да призовава за политически промени, които не й влизат в работата.</p> <p><em>*Мартин Фелдстийн е професор по икономика в Харвард и председател на Съвета на икономическите съветници по време на мандата на президента Роналд Рейгън. Той е и бивш президент на Националното бюро за икономически изследвания.</em></p> <p><em>Превод: Георги Киряков</em></p>